中東風險驟升 川普風險大降
2026年第二季 新聞稿
2026年4月6日
台灣地緣政治風險指數(Taiwan Geopolitical Risk Index, TGR)盤點所有在下一季度可能危害台灣經濟發展的地緣政治風險，針對風險的危害程度與發生機率兩個變數進行評估。在危害程度上，研究人員針對每項風險設定確切的情境，並根據這些情境評估計算未來一季對台灣GDP的影響。若使台灣GDP減少0.1%，則給予0.1分，以此類推。在發生機率上則區分為低中高三種，並分別給予分數，低可能性分數為1；中可能性分數為2；高可能性分數為3。得到危害程度與發生機率後，兩者相乘，即是該風險的指數。將所有風險項目的指數加總即是整體指數。
一、 兩股相反力量的對沖
預測2026年第二季台灣整體地緣政治風險大致持平，TGR指數由上期19.55微幅上升至19.65，季增0.5%。儘管整體指數變動有限，但其內部結構卻出現巨幅調整。一方面，受美伊衝突持續、荷莫茲海峽遭封鎖影響，國際能源供應風險明顯上升，預期石油與天然氣平均價格將較第一季顯著攀升，進一步推升台灣的輸入型通膨壓力，並使GDP潛在減損幅度擴大，成為本季主要風險來源。
另一方面，台美投資協議成果優於預期。原先預計因關稅壓力而自主赴美的投資項目可能被排除在協議外，但最終不僅獲得納入，更涵蓋了台積電既有的 1,650 億美元投資案。再加上信用保證機制對新增投資的實質帶動效果有限，使得「美國提高對台關稅」及「美國要求台灣擴大對美投資」兩項風險均顯著下降，進而抵銷中東戰事升溫所帶來的上行壓力(詳細請參閱報告全文各項風險項目分析)。整體而言，第二季風險呈現「外部能源衝擊上升、對美經貿壓力下降」的結構性轉變，使總體風險維持相對穩定。
本期共有5大類18項風險，包含「美中競爭」5項、「川普對台措施」3項、「兩岸衝突」4項、「俄烏戰爭」2項、與「其他」風險4項。類別及項目均與上期一致，並未變更。
二、對台GDP的減損升高至7.9%
若不考慮發生機率，即所有台灣地緣政治風險均實現，將使台灣GDP減少7.9%，較上期7.45%上升。指數的上升主要是因美伊戰爭導致石油與天然氣價格大漲所致。各類別減損的GDP分別為「美中競爭」的1.45%，「川普對台措施」的2.2%，「兩岸衝突」的2.1%、「俄烏戰爭」的0.3%，「其他」的1.85%。「川普對台措施」仍位居第1位，其次為「兩岸衝突」。「其他」風險則由上期的第4位上升至第3位。其中，「兩岸衝突」與「俄烏戰爭」對台GDP的損害未變，「美中競爭」與「川普對台措施」風險下降，僅「其他」風險上升。「川普對台措施」風險對GDP的減損降低0.65%，主要是台美投資協議結果優於預期；而「其他」風險對GDP的損害上升1.15%，主要是中東戰爭所致。
若以各項目觀察，本期風險排名出現明顯變動。對台灣GDP減損幅度最大的風險，仍為「兩岸發生突發性軍事危機」，其影響維持在1.5%。「中東國家歷史衝突」則由上期第9名大幅攀升至第2名，對GDP的減損由0.25%顯著上升至1.4%。相較之下，「美國提高對台關稅」由上期第2名下滑至第3名，其對GDP的影響亦由1.3%降至1%。至於「美國要求台灣對美投資」與「美中於中國沿海發生軍事摩擦」，則分別位列第4與第5名。整體而言，前五大風險中有三項屬於軍事領域、兩項屬於經濟領域；而在三項軍事風險中，分別涵蓋「兩岸衝突」、「美中競爭」以及「其他」地緣衝突(中東國家歷史衝突)。
三、「川普對台措施」風險大降，「中東國家歷史衝突」風險顯著上升
若同時考量對GDP的衝擊程度與發生機率（即TGR指數），本期整體指數由上期的19.55微幅上升至19.65，季增0.5%。雖然總體變動幅度有限，但其結構已出現明顯調整，主因在於部分風險項目大幅上升，另一些則顯著下降，呈現相互抵銷的態勢。在指數上升部分，主要受中東情勢急遽升溫影響，特別是美伊衝突持續及荷莫茲海峽遭封鎖，使「中東國家歷史衝突」指數大幅增加2.05，成為本期變動最顯著的來源。其次，「北韓軍事挑釁」行為趨於明確，推升指數0.15；而「俄烏衝突持續導致石油與農產品價格上漲」，則因俄羅斯石油生產與運輸設施受損，進一步推升相關風險，指數同樣增加0.15。
在下降的部分，主要是因為台美投資協議結果在以下幾方面優於預期。第一，台美協議將原先預計被排除在外的台商因關稅壓力而自主赴美投資的項目納入；第二，涵蓋了台積電既有的 1,650 億美元投資；第三，信用保證機制對新增投資的實質帶動效果預估將有限。基此，「美國提高對台關稅」及「美國要求台灣擴大對美投資」兩項風險均顯著下降，使指數分別減少0.9與1.05。其次，「美國對中加徵關稅」也因為稅率的降低而使指數減少0.15；另外，由於川普放寬對俄羅斯的制裁而使「美歐制裁俄羅斯石油出口導致油價上漲」指數亦下降0.15。
以類別看，本期「美中競爭」指數為4.2，「川普對台措施」為6.6，「兩岸衝突」為4.4，「俄烏戰爭」為0.6，而「其他」風險為3.85。「川普對台措施」仍為最大類別風險，但指數由上期8.55降低至6.6，幅度為22.8%，主要是台美投資協議結果優於預期所致；而「其他」風險由上期1.65大幅上升至3.85，幅度高達133.3%，主要是美伊戰爭導致荷莫茲海峽遭封鎖所致。在台灣整體的地緣政治風險中，預估會有21.4%來自與「美中競爭」相關的風險；33.6%來自「川普對台措施」，較上期43.7%大減；22.5%將源於「兩岸衝突」；3.1%源自「俄烏戰爭」，另外有19.6%來自「其他」風險(中東國家歷史衝突、北韓軍事挑釁、OPEC+控制油價及東亞地區領土紛爭 )，則較上期8.4%大增。
若以項目區分，自當前至未來一季，台灣面臨的首要地緣政治風險為「美國提高對台關稅」與「兩岸發生突發性軍事危機」兩項並列；後者之所以由上期第3名晉升，主因在於「美國提高對台關稅」與「美國要求台灣對美投資」等兩項川普相關的經貿風險指數下修所致。隨著5月「川習會」結束，北京對美外交顧慮減輕，對台施壓恐重回常態，且時程銜接520演說，成為中共重啟高強度軍事行動的潛在誘因。其次，「中東國家歷史衝突」則由上期第9名大幅攀升至第3名。儘管整體影響程度明顯上升，但由於戰爭後續發展具高度不確定性，其發生機率評估由高度可能下修為中度可能。至於「美國要求台灣對美投資」由上期第2名下降至第4名；第5名則為上期第4名的「美中於中國沿海發生軍事摩擦」。
明日智庫 