輸入型通膨壓力持續擴大，GII年增率陡升至30%-全球輸入型通膨指數GII

新聞稿
2026年4月

2026 年 4 月 GII 指數延續漲勢，單月上升 5.1% 至 185，顯著高於上月的 176 。本月三大類指數呈現全面上揚格局，打破了上月貨櫃運價下跌的趨勢。能源價格在石油價格衝破每桶 120 美元的帶動下持續走升；非能源大宗物資則受肥料大漲與金屬礦產集體噴發影響而上揚。值得注意的是，本月年增率擴大至 30%，顯示「能源、物料、航運」三者形成的成本推動鏈正全面發酵，全球輸入型通膨壓力正處於高點。

一、方法論

1.緣起

明日智庫自2022年1月起每月發布全球輸入型通膨指數(Global imported inflation index, GII)。有感於全球性通膨缺乏一個單一整合性指標，一個清楚易懂、類似CPI的測量指標。為彌補此一不足，本智庫遂創建GII指數。

2.測量方法

本報告依據明日智庫研發之「全球輸入型通膨指數 (Global Imported Inflation Index, GII)」編制。主要測量全球規模的輸入型通膨。該指數由三大構成項目組成：1.能源。2.非能源大宗物資。3.貨櫃運輸成本。

二、本月觀察

項目	本月指數	上月指數	變動百分比	簡要說明
總指數	185	176	+5.1%	油價續強帶動年增率擴大至 30%，航運反彈加劇通膨壓力。
能源	225	214	+4.9%	石油高位衝破 120 美元，然天然氣與煤炭因供應恐慌緩解而回落。
非能源大宗物資	150	145	+3.5%	肥料大漲 14% 及金屬集體噴發，中東局勢引發鋁價創近年新高。
貨櫃運價	129	117	+9.8%	能源成本轉嫁與繞道效應顯現，結束短暫跌勢轉向強烈反彈。

三、三大領域詳述

(一) 能源：225 (上漲 4.9%)

石油：上漲 8.7%
- 布蘭特原油期貨 4 月份在高位盤整後再度衝高，收於 112.5 美元，盤中高點一度狂飆至 126.41 美元，創下 2022 年 3 月以來新高。
- 主因為美以伊軍事行動擴大，荷莫茲海峽實質封鎖導致每日千萬桶供應受阻。此外，伊朗擬徵收每艘油輪 200 萬美元的「通行稅」及航運保費翻倍，墊高了隱形物流成本
天然氣：下跌 11.7%
- 告別 3 月的恐慌性噴發，歐洲氣價因供應恐慌緩解及季節性取暖需求轉弱而大跌 13.9% 。
- 美國市場則因國內產量維持高點及氣溫趨於溫和，價格持續低位震盪。
- 整體而言，4 月份天然氣市場告別了 3 月份的恐慌性噴發，在需求下降與避險情緒降溫的雙重影響下，全球氣價呈現普遍回落的趨勢。
煤炭：下跌 2.3%
- 地緣政治風險溢價隨荷姆茲海峽一度重新開放而消退，降低了「氣轉煤」的緊迫性。加上春季豐水期帶動水電強勢擠壓煤電需求，全球市場呈現供大於求。

(二) 非能源大宗物資：150 (上漲 3.5%)

金屬礦物：上漲 4.4%
- 本月 7 大礦產集體噴發，市場集體轉強的主因在於地緣政治溢價劇增，中東局勢惡化引發供應鏈中斷恐慌，加上能源價格飆升拉高通膨預期，以及 LME 庫存處於歷史低位引發的搶貨效應。
- 其中「鋁」因中東產區面臨斷裂性中斷且生產極度依賴能源，單月暴漲 6.7%，成為金屬之王。鋅 (+5.7%) 與鎳 (+5.2%) 亦受庫存低位與通膨預期帶動走強。

農產品：上漲 1.5%。
- 上漲品項：花生油 (+14.1%)、加爾各答茶葉 (+13.9%)、大豆油(8.8%)。
- 下跌品項：羅布斯塔咖啡(6.9%)、美國香蕉(5.5%)、糖 (4.7%)。
- 主要糧食中，小麥與玉米小幅上揚，大豆則下跌 2%。

肥料：上漲 14.0%
- 延續中東衝突對供應端的衝擊，本月肥料價格漲幅最為顯著，加劇下游農業成本負擔。

(三) 貨櫃運輸：129 (上漲 9.8%)

受荷姆茲海峽受阻與紅海繞行持續影響，船舶周轉率下降產生運力缺口。此外，油價飆升迫使航商調高燃油附加費 (BAF/EBS)，加上亞洲缺櫃危機與航商縮減航班支撐長約價格，導致即期運價反彈回升。
未來展望：隨著 4 月份航商縮艙減班力道的累積效應顯現，加上新年度長約生效的價格保衛需求，預期運價將維持在高位震盪，若地緣政治溢價未能隨著談判進展迅速消退，5 月份運價仍具備進一步築底回升的動力。

四、綜合評析

本月 GII 指數顯示全球物價正處於「能源、物料、航運」三力合流的劇烈衝擊期，年增率衝上 30% 反映出強烈的輸入型壓力。目前的通膨結構已從單純的能源短缺，演變為透過物流附加費與供應鏈轉嫁的「全面性成本推動」。未來一個月的走勢將取決於以下核心變數：