美中貿易戰休兵 地緣政治風險降溫
2026年第一季 新聞稿
2026年1月12日
台灣地緣政治風險指數(Taiwan Geopolitical Risk Index, TGR)盤點所有在下一季度可能危害台灣經濟發展的地緣政治風險，針對風險的危害程度與發生機率兩個變數進行評估。在危害程度上，研究人員針對每項風險設定確切的情境，並根據這些情境評估計算未來一季對台灣GDP的影響。若使台灣GDP減少0.1%，則給予0.1分，以此類推。在發生機率上則區分為低中高三種，並分別給予分數，低可能性分數為1；中可能性分數為2；高可能性分數為3。得到危害程度與發生機率後，兩者相乘，即是該風險的指數。將所有風險項目的指數加總即是整體指數。
一、 川習會達成休兵協議 美中經濟對抗強度降低
預測2026年第一季台灣面對的整體地緣政治風險將降低，TGR指數由上期的20.7下降至19.55，季減5.6%。最主要的原因是美中貿易戰休兵。去年10月底的川習會達成雙方貿易制裁延期一年與關稅降低的協議，再加上今年4月川普訪問大陸前，預料對中國均不會有甚麼大動作，使得2026年第一季在美中經濟競爭上的風險降低。次要的原因有二：第一，消息顯示，美國對台對等關稅有可能由20%降至15%。第二、「兩岸長期緊張關係的累積性損害」對GDP的減損效果降低。另一方面，中國與美國及其盟國已連續四季發生軍機或軍艦近距離逼近或攔截的事件，故提高「美中於中國沿海發生軍事摩擦」的可能性由中度可能至高度可能，是本期唯一升高的風險。
本期共有5大類18項風險，包含「美中競爭」5項、「川普對台措施」3項、「兩岸衝突」4項、「俄烏戰爭」2項、與「其他」風險4項。類別及項目均與上期一致，並未變更。
二、對台GDP的減損降低至7.45%
若不考慮發生機率，即所有台灣地緣政治風險均實現，將使台灣GDP減少7.45%，較上期7.95%降低。各類別減損的GDP分別為「美中競爭」的1.5%，「川普對台措施」的2.85%，「兩岸衝突」的2.1%、「俄烏戰爭」的0.3%，「其他」的0.7%。「川普對台措施」仍位居第一位，其次為「兩岸衝突」與「美中競爭」。除了俄烏戰爭與其他風險未變外，其餘風險對GDP的損害均減少。其中以「美中競爭」風險降溫最多，達0.25%，主要是受美中貿易休兵的影響。其次為「川普對台措施」，降低0.2%，主因是預期川普對台關稅將降至15%；「兩岸衝突」則小降0.05%，主要是因為「兩岸長期緊張關係的累積性損害」對GDP的負面影響降低。
若以項目來看，本期各項風險排名有所變動。對台灣GDP減損最大的風險項目是「兩岸發生突發性軍事危機」，對GDP的減損為1.5%。「美國提高對台關稅」上期與「兩岸發生突發性軍事危機」並列為第一，但本期名次降為第二，主要是因預期對台灣的對等關稅將由20%降至15%。第三名為「美國要求台灣對美投資」，此項目排行與上期一次並未變動。而「美中於中國沿海發生軍事摩擦」與「美國要求台灣增加國防支出」分列第四與第五。原來排名第五的「美對中增加關稅」，因美國對中國的加徵關稅由30%降低至20%，而使排名跌落至第八。在前五項中，有三項屬於軍事領域，二項屬於經濟領域。在三項軍事領域風險中，一項屬於兩岸衝突，一項屬於美中軍事競爭，另一項則為川普對台措施。
三、「美中經濟競爭」風險大幅下降
若同時考慮對GDP的損害與發生機率，即TGR指數，可以發現，本期指數將由上期的20.7降低至19.55，季減5.6%。主要原因是美中貿易戰休兵，使得本期指數減少0.9(包括「美國對中加徵關稅」與「美中相互執行非關稅制裁」)。其次，「美國提高對台關稅」項目，因預期對等關稅將由20%降至15%，而使指數減少0.6；「兩岸長期緊張關係的累積性損害」則因台商因台海風險外移的數量減少，而使指數下降0.15。另外也有使指數上升的項目，即「美中於中國沿海發生軍事摩擦」，因連續四季發生摩擦事件而使指數增加0.5。
以類別看，本期「美中競爭」指數為4.35，「川普對台措施」為8.55，「兩岸衝突」為4.4，「俄烏戰爭」為0.6，而「其他」風險為1.65。「美中競爭」指數由上期4.75降低至4.35，幅度達8.4%，主要是美中貿易戰休兵所致。若單獨抽離「美中經濟競爭」來看，指數由1.95減少至1.05，幅度更高達46%。在台灣整體的地緣政治風險中，預估會有22.3%來自與「美中競爭」相關的風險；43.7%來自「川普對台措施」；22.5%將源於「兩岸衝突」；3.1%源自「俄烏戰爭」，另外有8.4%來自中東國家歷史衝突、北韓軍事挑釁、OPEC+控制油價及東亞地區領土紛爭。
若以項目區分，由目前至未來一季，台灣最大的地緣政治風險項目仍為「美國提高對台關稅」，雖然稅率有可能降低，但影響仍為所有風險最大。其次為「美國要求台灣對美投資」，由於不知是否涵蓋台廠已投資項目，本項處於高度不確定中，因而暫時沿用上期估計而未變動。第三名為「兩岸發生突發性軍事危機」，未來仍須密切觀察中日衝突會不會因而強化日台軍事合作，這仍將是一個觸動圍台軍演的可能導火線。第四名為「美中於中國沿海發生軍事摩擦」，此一風險因發生的可能性升高而使排名由第五名上升至第四名，原第四名「美對中加徵關稅」則跌落至第八名。第五名為「美國要求增加國防支出」，係由第六名上升，若發生，將使台灣GDP減損0.3%，可能性為高度可能。
明日智庫 